Ajánlott, 2024

Szerkesztő Választása

Az operatív tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel közötti különbség

Általánosságban elmondható, hogy a tőkeáttétel egy változót befolyásol a másik felett. A pénzgazdálkodásban a tőkeáttétel nem sokban különbözik, ez azt jelenti, hogy az egyik elem megváltozik, a nyereség változását eredményezi. Ez azt jelenti, hogy az ilyen eszközöket vagy forrásforrásokat, például a kötvényeket, amelyekre a vállalatnak fix költséget vagy pénzügyi költségeket kell fizetnie, nagyobb hozamhoz kell jutnia. Három intézkedés létezik: a tőkeáttétel, azaz a működési tőkeáttétel, a pénzügyi tőkeáttétel és a kombinált tőkeáttétel. A működési tőkeáttétel a fix költségek hatását méri, míg a pénzügyi kamatláb értékeli a kamatkiadások hatását.

A kombinált tőkeáttétel a két tőkeáttétel kombinációja. Míg a működési tőkeáttétel meghatározza az értékesítés változásának hatását a vállalat működési eredményére, a pénzügyi tőkeáttétel az EBIT-szint változását tükrözi. Nézze meg az alábbi cikket, hogy megértse a különbséget a működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel között.

Összehasonlító táblázat

Az összehasonlítás alapjaMűködési tőkeáttételPénzügyi tőkeáttétel
JelentésAz ilyen eszközök használatát a vállalat működésében, amelynek fix költségeket kell fizetnie, az operatív tőkeáttételnek nevezzük.A társaság tőkeszerkezetének olyan adósság felhasználása, amelyre kamatkiadásokat kell fizetnie, a pénzügyi tőkeáttétel néven ismert.
intézkedésekA fix működési költségek hatása.A kamatkiadások hatása
tárgyaÉrtékesítés és EBITEBIT és EPS
MegállapítottaA vállalat költségstruktúrájaA társaság tőkeszerkezete
ElőnyösAlacsonyMagas, csak akkor, ha az ROCE magasabb
KépletDOL = hozzájárulás / EBITDFL = EBIT / EBT
KockázatEz üzleti kockázatot jelent.Ez pénzügyi kockázatot jelent.

A működési tőke meghatározása

Amikor egy cég fix költségű eszközöket használ, az operatív tevékenysége során, hogy több bevételt szerezzen az összes költségének fedezésére, az úgynevezett operatív tőkeáttétel. A működési tőkeáttétel mértéke (DOL) az Értékesítés változása miatt a kamat és az adózás előtti eredmény (EBIT) hatásának mérésére szolgál.

A magas fix költséget és az alacsony változó költséget alkalmazó céget magas működési tőkeáttételnek tekintik, míg az alacsony fix költségű és a magas változó költségű vállalatnál kisebb a működési tőkeáttétel. Teljes mértékben fix költségen alapul. Tehát minél magasabb a cég fix költsége, annál magasabb lesz az egyenlő pont (BEP). Ily módon a vállalat biztonsági és nyereségrésze alacsony lesz, ami azt tükrözi, hogy az üzleti kockázat magasabb. Ezért az alacsony DOL előnyös, mert alacsony üzleti kockázatot eredményez.

Az alábbi képlet a működési tőke mértékének (DOL) kiszámításához használható:

A pénzügyi tőke meghatározása

Az olyan pénzügyi források felhasználása, amelyek a vállalat pénzügyi struktúrájában rögzített pénzügyi költségeket viselnek, több befektetési nyereség megszerzésére a Financial Leverage néven ismertek. A pénzügyi tőkeáttétel mértékét (DFL) használják az egy részvényre jutó eredmény (EPS) hatásának mérésére a vállalatok üzemi eredményének, azaz az EBIT változásának köszönhetően.

Amikor egy társaság a tőkeszerkezetében kamatfinanszírozásként rögzített pénzügyi költségeket használ fel, azt mondják, hogy a vállalat pénzügyi tőkeáttételt alkalmazott.

A DFL kamat- és pénzügyi költségeken alapul, ha ezek a költségek magasabbak, a DFL is magasabb lesz, ami végső soron a vállalat pénzügyi kockázatát eredményezi. Ha a foglalkoztatott tőke megtérülése> A tartozás megtérülése, akkor az adósságfinanszírozás használata indokolt, mivel ebben az esetben a DFL a vállalat számára kedvezőnek tekintendő. Mivel a kamat állandó marad, a társaság EBIT-jének kis növekedése a részvényesek jövedelmének magasabb növekedéséhez vezet, amelyet a pénzügyi tőkeáttétel határoz meg. Ezért a DFL magas.

A következő képlet a pénzügyi tőkeáttétel (DFL) kiszámításához használatos:

A működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel közötti fő különbségek

A működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel közötti fő különbségek a következők:

  1. A vezetékes költségű eszközöknek a vállalat működésében történő foglalkoztatása operatív tőkeáttételként ismert. A társasági tőkeszerkezetben lévő pénzeszközöket terhelő fix pénzügyi díjak foglalkoztatását pénzügyi tőkeáttételnek nevezik.
  2. Az operatív tőkeáttétel a fix működési költségek hatását méri, míg a pénzügyi tőkeáttétel a kamatkiadások hatását méri.
  3. A működési tőkeáttétel befolyásolja az értékesítést és az EBIT-t, de a pénzügyi tőkeáttétel hatással van az EBIT-re és az EPS-re.
  4. A működési tőkeáttétel a vállalat költségstruktúrájának köszönhető. Ezzel szemben a vállalat tőkeszerkezete felelős a pénzügyi tőkeáttételért.
  5. Előnyös az alacsony működési tőkeáttétel, mivel a magasabb DOL magas BEP-t és alacsony nyereséget eredményez. Másrészt a High DFL a legjobb, mert az EBIT enyhe emelkedése a részvényesek jövedelmének nagyobb emelkedését okozhatja, csak akkor, ha az ROCE nagyobb, mint az adózás utáni adósságköltség.
  6. A működési tőkeáttétel üzleti kockázatot jelent, míg a pénzügyi kockázat a pénzügyi tőkeáttétel.

Következtetés

Míg a pénzügyi elemzés, a tőkeáttétel, az alternatív tőkeszerkezeti tervek kockázat-hozam viszonyának mérésére szolgál. Ez növeli a pénzügyi változók változásait, például az eladásokat, a költségeket, az EBIT-t, az EBT-t, az EPS-t stb. Unlevered cégek. A DOL és a DFL szorzata DCL-t, azaz kombinált tőkeáttétel-fokozatot eredményez.

Top