A kombinált tőkeáttétel a két tőkeáttétel kombinációja. Míg a működési tőkeáttétel meghatározza az értékesítés változásának hatását a vállalat működési eredményére, a pénzügyi tőkeáttétel az EBIT-szint változását tükrözi. Nézze meg az alábbi cikket, hogy megértse a különbséget a működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel között.
Összehasonlító táblázat
| Az összehasonlítás alapja | Működési tőkeáttétel | Pénzügyi tőkeáttétel |
|---|---|---|
| Jelentés | Az ilyen eszközök használatát a vállalat működésében, amelynek fix költségeket kell fizetnie, az operatív tőkeáttételnek nevezzük. | A társaság tőkeszerkezetének olyan adósság felhasználása, amelyre kamatkiadásokat kell fizetnie, a pénzügyi tőkeáttétel néven ismert. |
| intézkedések | A fix működési költségek hatása. | A kamatkiadások hatása |
| tárgya | Értékesítés és EBIT | EBIT és EPS |
| Megállapította | A vállalat költségstruktúrája | A társaság tőkeszerkezete |
| Előnyös | Alacsony | Magas, csak akkor, ha az ROCE magasabb |
| Képlet | DOL = hozzájárulás / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Kockázat | Ez üzleti kockázatot jelent. | Ez pénzügyi kockázatot jelent. |
A működési tőke meghatározása
Amikor egy cég fix költségű eszközöket használ, az operatív tevékenysége során, hogy több bevételt szerezzen az összes költségének fedezésére, az úgynevezett operatív tőkeáttétel. A működési tőkeáttétel mértéke (DOL) az Értékesítés változása miatt a kamat és az adózás előtti eredmény (EBIT) hatásának mérésére szolgál.
A magas fix költséget és az alacsony változó költséget alkalmazó céget magas működési tőkeáttételnek tekintik, míg az alacsony fix költségű és a magas változó költségű vállalatnál kisebb a működési tőkeáttétel. Teljes mértékben fix költségen alapul. Tehát minél magasabb a cég fix költsége, annál magasabb lesz az egyenlő pont (BEP). Ily módon a vállalat biztonsági és nyereségrésze alacsony lesz, ami azt tükrözi, hogy az üzleti kockázat magasabb. Ezért az alacsony DOL előnyös, mert alacsony üzleti kockázatot eredményez.
Az alábbi képlet a működési tőke mértékének (DOL) kiszámításához használható:
A pénzügyi tőke meghatározása
Az olyan pénzügyi források felhasználása, amelyek a vállalat pénzügyi struktúrájában rögzített pénzügyi költségeket viselnek, több befektetési nyereség megszerzésére a Financial Leverage néven ismertek. A pénzügyi tőkeáttétel mértékét (DFL) használják az egy részvényre jutó eredmény (EPS) hatásának mérésére a vállalatok üzemi eredményének, azaz az EBIT változásának köszönhetően.
Amikor egy társaság a tőkeszerkezetében kamatfinanszírozásként rögzített pénzügyi költségeket használ fel, azt mondják, hogy a vállalat pénzügyi tőkeáttételt alkalmazott.
A DFL kamat- és pénzügyi költségeken alapul, ha ezek a költségek magasabbak, a DFL is magasabb lesz, ami végső soron a vállalat pénzügyi kockázatát eredményezi. Ha a foglalkoztatott tőke megtérülése> A tartozás megtérülése, akkor az adósságfinanszírozás használata indokolt, mivel ebben az esetben a DFL a vállalat számára kedvezőnek tekintendő. Mivel a kamat állandó marad, a társaság EBIT-jének kis növekedése a részvényesek jövedelmének magasabb növekedéséhez vezet, amelyet a pénzügyi tőkeáttétel határoz meg. Ezért a DFL magas.
A következő képlet a pénzügyi tőkeáttétel (DFL) kiszámításához használatos:
A működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel közötti fő különbségek
A működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel közötti fő különbségek a következők:
- A vezetékes költségű eszközöknek a vállalat működésében történő foglalkoztatása operatív tőkeáttételként ismert. A társasági tőkeszerkezetben lévő pénzeszközöket terhelő fix pénzügyi díjak foglalkoztatását pénzügyi tőkeáttételnek nevezik.
- Az operatív tőkeáttétel a fix működési költségek hatását méri, míg a pénzügyi tőkeáttétel a kamatkiadások hatását méri.
- A működési tőkeáttétel befolyásolja az értékesítést és az EBIT-t, de a pénzügyi tőkeáttétel hatással van az EBIT-re és az EPS-re.
- A működési tőkeáttétel a vállalat költségstruktúrájának köszönhető. Ezzel szemben a vállalat tőkeszerkezete felelős a pénzügyi tőkeáttételért.
- Előnyös az alacsony működési tőkeáttétel, mivel a magasabb DOL magas BEP-t és alacsony nyereséget eredményez. Másrészt a High DFL a legjobb, mert az EBIT enyhe emelkedése a részvényesek jövedelmének nagyobb emelkedését okozhatja, csak akkor, ha az ROCE nagyobb, mint az adózás utáni adósságköltség.
- A működési tőkeáttétel üzleti kockázatot jelent, míg a pénzügyi kockázat a pénzügyi tőkeáttétel.
Következtetés
Míg a pénzügyi elemzés, a tőkeáttétel, az alternatív tőkeszerkezeti tervek kockázat-hozam viszonyának mérésére szolgál. Ez növeli a pénzügyi változók változásait, például az eladásokat, a költségeket, az EBIT-t, az EBT-t, az EPS-t stb. Unlevered cégek. A DOL és a DFL szorzata DCL-t, azaz kombinált tőkeáttétel-fokozatot eredményez.
